12月11日，李宁港股开盘重挫10%，到收盘跌14.29%，报18.3港元/股。一日之间，李宁市值跌去80亿，创下自2020年3月以来最低位。

  股价大跌前一晚，李宁发布了重要的公告称，将经过直接全资隶属公司High Match Limited，方案以22.08亿港元的价格，收买相同坐落港股的恒基地产旗下一家首要是做物业出资的公司。

  这家公司的首要财物便是一栋包括22层商业/工作空间及两层零售区域的楼宇。至于收买的意图，李宁只说到“其间一部分将用作集团坐落香港的总部”，其它便无多言。

  的确，李宁在香港树立总部的决议计划，是其世界化进程中的一个重要里程碑，但收买整栋大楼难免让人多想，李宁这是打起了在香港做“包租公”的计划吗？

  本年下半年，香港楼市不断走低，因而22亿港元买楼事情不管意图为何，既偏离了主营事务，又和出资者间隔太悠远，股价的跌落也就天经地义。

  假如从2021年时的巅峰2800亿港元算起，更是跌去了85%，现在仅剩400多亿港元市值，还缺乏巅峰期的一个零头。

  从开端的国潮一哥，到后来的“我拿李宁当国货，李宁拿我当大佐”，李宁的市值、成绩坍塌之路，也是其口碑的坍塌之路。

  当年的纽约时装周上，“我国李宁”的汉字元素、旗帜鲜明的“西红柿炒蛋”配色让很多人耳目一新。

  顾客蜂拥而至，相关这类的产品一度售罄，李宁一战封神，完全树立起其“国潮一哥”形象。

  从这一刻开端，“我国李宁”这四个字也火遍大江南北，“我国李宁”子品牌成为李宁冲往高端路上的白，成功协助李宁在当年打破百亿营收大关。

  仅仅，顾客跟风的热心总会冷淡下来，跟着国潮概念不再新鲜，李宁成绩增加和股价双双堕入瓶颈期，但又或是上天眷顾，李宁很快迎来了自己的巅峰时间。

  2021年3月，耐克、阿迪达斯、H&M等品牌纷繁发布了重要的公告新疆棉，原因则是所谓的依从西方媒体对新疆逼迫劳作的质控，因而附和并加入到新疆棉花的举动中。

  面临西方对咱们国家的经济工业的镇压，这些世界大品牌们一边挣我国人的钱，一边我国棉花，一时间，群情激奋。

  刚好，此刻咱们发现，有一家国产品牌异乎寻常，不只以“国潮”自居，乃至还把“选用新疆棉”直接写在了产品吊牌上，可谓是打了耐克、阿迪们的脸。

  借着“新疆棉事情”的热度，在整个2021年，李宁都可谓整个国产运动圈最硬气的品牌

  ，当年营收暴升至225.72亿元，净利润也翻倍增加至40.11亿元，市值站上了最高峰的2800亿港元。

  仅仅，吃“国潮”、“支撑国产”盈利时被捧的有多高，将来翻车时就摔得有多狠。

  2022年，李宁包下荆门漳河机场，举办了一场“2022逐梦行机场大秀”，时装秀本是件功德，可是大秀上李宁所规划的衣服却翻了车。

  军绿色、双耳帽垂，虽然李宁声称其规划创意来自于古代飞行器中的榫卯斗拱，现代宇行飞天航空飞船，但网友们并不吃这一套，咱们只知道这样的规划简直和当年侵华日军小鬼子们的屁帘帽规划千篇一律。

  后来更是被扒出，李宁的履行董事钱玮，竟然是个日籍华人，还曾在优衣库干了20多年。

  在出了这种触及家国的言论之后，李宁的某些高管不只没有反思，反而是在朋友圈对消费的人指指点点，称“咱们的顾客关于我国文化的沉积，教育常识的传承仍是少了”。

  在其时，李宁凭借“我国李宁”冲击高端，一时间赚了个盆满钵满，但现在细心复盘会发现，李宁一步步登顶背面的推力，大多数来历于于“国潮”、“营销”、以及前几年高涨的消费晋级浪潮。

  换句话说，冲击高端的李宁，品牌力有了，但产品力缺乏，归于典型的“虚胖”。

  以最巅峰的2021年为例，李宁当年营收225.72亿元，出售本钱则达到了106.03亿元，简直达到了总营收的一半。但反观研制投入仅4.14亿元，占总收入份额缺乏2%。

  反倒是出售本钱中广告及商场本钱开支达17.8亿元，这十几亿被李宁用来请各种明星代言、各种广告营销，终究，一件衬衫能卖到990元天价，顾客花费了巨大溢价，终究都被李宁花在营销和出售上，而非产品。

  在这种形式下，李宁所谓的高端更像一座海市蜃楼。究竟没有产品力，又怎么树立护城河？

  比照耐克、阿迪，这些世界老牌运动巨子手握各种技能，品牌力、产品力一直在线；比照今日的国产一哥安踏，后者也质量过硬，高端品牌始祖鸟技能也满足专业。

  2022年，李宁广告及商场推广开支增速已逾越了营收增速；2023年上半年，李宁减少了营销开支，但相同的营收也开端失速。

  更为难的当地在于，李宁一起面临着保卫高端化和消化高库存的局势，因而呈现了一边提价上新、一边打折出售的困境，极为对立。

  在安踏集团多品牌矩阵兴起的今日，李宁想要逆风翻盘，恐怕只能寄希望于将总营收份额缺乏2%的世界事务逐步强大，来一场海外反哺国内的戏码了。